移动版

腾邦国际2016年三季报点评:业绩保持平稳增长

发布时间:2016-10-30    研究机构:兴业证券

公司公告三季报,报告期内,公司前三季度营业收入8.68亿元,同比增加22.53%,归母净利润1.23亿元,同比增长16.24%。第三季度营业收入3.42亿元,同比增加8.90%,归母净利润0.45亿元,同比增加12.19%。

公司前三季度业绩较半年报增速略有下滑,我们预计收到机票行业加速提高直销降低代理比例和金融P2P业务增速收窄影响。相较于去年同期,今年第三季度费用率普遍上升:除销售费用率下降1.3个pp.外,管理费用率上升4.6个pp.、财务费用率上升1.4个pp.,期间费用率整体上升4.6个pp.。前三季度整体毛利率下降1.84个pp.,销售费用率下降1.23个pp.,管理费用率上升2.03个pp.、财务费用率上升1.1个pp.。

盈利预测与投资建议:公司以机票业务作为整个大旅游生态圈的流量入口,布局大旅游市场。报告期内公司战略投资喜游国旅和荷杭假期,同时引进第三方对全资子公司腾邦国旅进行增资,出资5千万元投资八爪鱼4.17%股权。八爪鱼是B2B综合旅游平台,汇聚2500家供应商,每年为330万人次提供旅游服务。公司正在向资源端拓展,大旅游产业链布局进一步深化加强。目前公司毛利主要来自商旅和金融业务,预计金融业务收入增速短期内受到P2P行业收窄影响,未来八爪鱼将为公司贡献实现供应链金融的蓝海。预计公司2016-2018年EPS分别为0.39元、0.48元、0.57元,维持“增持”评级。

风险提示:P2P业务增速下滑超出预期

申请时请注明股票名称