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腾邦国际2016年中期投资者交流会调研报告:践行渐入佳境

发布时间:2016-09-21    研究机构:兴业证券

投资要点。

公司管理层在投资者交流会上透露2020年业绩目标,2020年公司实现机票成交额1000亿,市场规模达到30%;旅游交易额达到400亿;金融收入达到10亿元,数据收入达到2亿元。从目标上来看,未来3-4年内,公司的机票交易、旅游交易、金融业务、数据业务力图实现跨越式的飞跃。

公司近期投资八爪鱼,八爪鱼是国内交易量最大、活跃度高、地域广、产品类型全的旅游B2B平台。参与到腾邦系后,八爪鱼目标在突破现有的商业模式,借助腾邦系来搭载产品属性以及供应链金融场景,把八爪鱼变成金融业务的蓝海。

腾邦国际(300178)前期投资玩途自由行平台,玩途目前专注于海外自由行2C战略。玩途提供超过3000个海外目的地服务,占据海外20个目的地,在海外目的地拥有超过600个门店的商户网络。对于未来,公司目标在3年内实现用户数增长3倍,交易额增长10倍,将自身自由行特色的旅游和机票与腾邦系资源实现整合。

腾邦梧桐基金近期已投项目包括:旅游类:欣欣旅游、八爪鱼、腾邦国旅、喜游、广州旅易;大数据:前海云游、敬众数据、诚诚签、慧智技术;互联网金融:腾邦价值链。二期基金目标:腾邦大旅游:目的地资源;腾邦金服:供应链金融;综合数据源:腾邦大数据。

盈利预测与投资建议:我们预计,公司的业绩未来短期主要贡献仍然为金融业务,并且会因为八爪鱼的加入,提供了更多中小公司金融业务场景,金融收入更上新台阶。

收入层面,随着腾邦国旅的增资和扩大零售门店布局,将会提升旅游业务的收入。在更长期,随着全产业链旅游生态链的铺设完成和持续运作,旅游业务将逐步成为公司的重要业绩来源。预计公司2016-2018年EPS分别为0.39元、0.48元、0.57元,维持“增持”评级。

风险提示:转型推进不及预期

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