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餐饮旅游行业:海南政策放开超预期,免税板块迎来历史性大涨

发布时间:2020-07-10 14:50    来源媒体:格隆汇

机构:东方证券

核心观点

板块周度表现:1)本周沪深 300 上涨 6.78%,创业板指上涨 3.36%,餐饮旅游(中信)指数上涨19.40%(较沪深 300 的相对收益为12.62%),在中信29 个子行业中排名第 1 位。其中分子板块来看,景区板块本周上涨 2.97%,旅行社板块上涨 24.21%,酒店板块上涨 9.06%,餐饮板块上涨 1.89%。 

个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的 5 只个股为中国中免/凯撒旅业/腾邦国际/众信旅游/锦江酒店,本周众信旅游换手率和成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本占比最大的五个个股分别是众信旅游/中青旅/西藏旅游/云南旅游/腾邦国际。3)技术分析指标来看,本周中国中免/众信旅游 K 值处于超买区间,无公司处于超卖区间,中国中免D 值处于超买区间,无公司处于超卖区间,众信旅游/中国中免 J 值处于超买区间,无公司处于超卖区间。VR 值上,无公司处在低价区间。

行业要闻:(1)疫情最新情况:北京连续 5 日新增确诊为个位数;(2)全球疫情情况: 截 至 7 月 3 日 , 美国 /巴西/ 俄罗斯/ 印度累计确诊病例2,837,612/1,502,424/667,886/628,445 例;(3)端午旅游市场受捧,在疫情防疫新常态中回暖。文化和旅游部发布了 2020 年端午节假期的旅游市场数据,端午节三天,全国共接待国内游客 4880.9 万人次,同比恢复 50.9%;实现旅游收入122.8 亿元,同比恢复 31.2%。在安全的前提下,旅游市场在疫情防控的新常态中逐步回暖。(4)三部门发布海南离岛旅客免税购物政策公告:为贯彻落实《海南自由贸易港建设总体方案》,财政部、海关总署和税务总局发布了关于海南离岛旅客免税购物政策的公告。离岛旅客每年每人免税购物额度为10 万元人民币,不限次数。旅客购物后乘飞机、火车、轮船离岛记为 1 次免税购物。 

A 股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)锦江酒店:公司向锦江资本转让天津沪锦投资 70%、沈阳松花江街锦江之星 70%、长春锦旅投资 70%、天津锦江之星 51%及镇江京口锦江之星 51%的股权。(2)凯撒旅业:宏信证券计划在未来 6 个月内减持不超过 4818 万股,占总股本的 6%。截至目前,已减持股份 1964 万股,占总股本 2.45%。

本周建议组合:中国中免、首旅酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖

投资建议与投资标的

本周一海南免税政策放宽,在额度、行邮税门槛、件数、品类等四个维度同步放宽,且放宽幅度超市场预期,对海南免税行业带来重大利好,周内中国中免亦获得 43.56%的涨幅。

此次政策刺激下,钟表、珠宝、箱包等高端精品消费将展现出更强的成长力,一方面来源于海南板块免税高端消费者占比结构性提升,另一方面原有高端消费者的超额需求将得以释放,未来海南免税消费量价仍有很大提升空间;

看整体餐饮旅游板块,我们认为在区域疫情引发的短期波动之外,更应看到消费者对餐饮旅游板块消费的热情以及近期显著复苏的迹象:无论是北京放开隔离要求后短时间内订票量激增,还是五一期间各个景区出现人次环比显著改善,都可以看出国内消费者对于可选消费市场需求依然旺盛,疫情并未对行业需求产生本质性改变,后续疫情放开,可选消费市场需求报复式增长可期。

目前国内疫情仍基本可控,海外仍有波动,二季度业绩受海外及国际客流影响较高的行业或个股业绩回暖存在慢于整体行业复苏的可能。对于整体板块而言,我们仍然坚持二季度作为承上启下的边际改善区间,将是可选消费布局的核心窗口期。站在当前时间点,我们继续坚定推荐长期白马,近期虽已涨幅可观,但看短应对疫情具备主观能动性(免税回头购、直邮购等,人工景区外延项目、室外演艺等),看长龙头仍具备较强外延拓张长期成长逻辑,继续推荐中国中免(601888,买入)、宋城演艺(300144,买入)、广州酒家(603043,买入)及酒店龙头。

风险提示

系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建议

申请时请注明股票名称